引 言

       當前我國資本市場(chǎng)仍處于發展不完善狀态，在這(zhè)一背景下(xià)，存在部分(fēn)國有企業，爲實現進一步發展，通(tōng)常采用(yòng)負債經營模式，企業負債率相對(duì)較高(gāo)。一旦企業内部負債率較高(gāo)，不僅會引發償債風險，同時(shí)也(yě)會制約國有企業可(kě)持續發展。國有企業隻有采用(yòng)債務風險防範與化(huà)解措施，才能夠規避債務風險問題，提高(gāo)國有企業經濟效益以及市場(chǎng)競争力。針對(duì)債務風險發生原因，國有企業應當提升債務風險防控意識，營造良好内部控制環境，提高(gāo)債務風險防範能力，實現國有企業進一步發展。

1 國有企業債務風險類型以及防範化(huà)解債務風險的(de)重要性

1.1 國有企業債務風險類型

1.1.1 顯性債務風險

       在國有企業中，顯性債務風險是債務風險的(de)重要組成部分(fēn)。主要指的(de)是國有企業在運營中，通(tōng)過資本市場(chǎng)，采用(yòng)公開或者不公開的(de)方式，發行債券等相關債務融資工具進行融資，或者向金融機構貸等方式獲取資金，從而産生負債。國有企業在發展過程中，内部存在一定資金缺口問題，貸款難以按時(shí)償還(hái)，不僅需要承擔一定債務違約風險，同時(shí)也(yě)會引發信用(yòng)風險。顯性債務風險制約了(le)國有企業進一步發展。

1.1.2 隐性債務風險

       隐性債務主要指的(de)是國有企業産生的(de)對(duì)外融資以及向外擔保等債務，但由于成本核算(suàn)與實際情況不相符，各項數據不具備科學性與和(hé)準确性，從而導緻潛虧挂賬，引發虛盈實虧問題，實際存在的(de)債務風險遠(yuǎn)遠(yuǎn)高(gāo)于賬目情況引發的(de)債務違約風險。

1.1.3 流動性風險

       在國有企業中，流動性風險是債務風險的(de)重要内容。這(zhè)一風險主要指的(de)是國有企業收入減少及債務增加，從而導緻内部資金嚴重緊缺，資金流動性降低，并對(duì)國有企業各項經濟活動與盈利能力産生不良影(yǐng)響，在這(zhè)一過程中引發的(de)風險問題。現階段，國有企業所面臨的(de)流動性風險主要來(lái)源于三方面内容。首先是由于國有企業在開展籌資活動中，籌資形式單一且落後，導緻企業負債成本與借貸成本增加，滋生流動性風險。其次是由于國有企業在日常運營中，爲不斷提升内部核心競争力，往往會采用(yòng)較長(cháng)還(hái)款期的(de)賒銷方式，産生壞賬問題，資金無法及時(shí)收回，從而引發流動性風險。最後國有企業在開展投資活動中，對(duì)項目可(kě)行性分(fēn)析不到位，導緻投資失敗或者投資效益低下(xià)，資金利用(yòng)效率不足，收入與債務之間嚴重失衡，加劇流動性風險問題。

1.2 國有企業防範化(huà)解債務風險的(de)重要性

1.2.1 有利于擴大(dà)國有企業資本規模

       國有企業在運營中，積極開展債務風險方法與化(huà)解工作，有利于拓展企業資本規模。依據我國現行經濟政策，當國有企業債務資本量在逐漸增加，則能夠從中獲取債務減壓，例如債務利益能夠用(yòng)于企業所得(de)稅稅前抵扣。利息抵稅額主要包含債務額、債務利率以及所得(de)稅稅率三方面之間的(de)乘積。由此能夠看出，當國有企業在面臨較重債務時(shí)，則能夠發揮出利息減稅效果。發揮債務額度優勢，能夠全面控制國有企業成本。當國有企業持有大(dà)量資本後，對(duì)自身發展與運營具有推動作用(yòng)。

1.2.2 有利于促進國有企業發展與轉型

       從國有企業發展角度闡述，在運營過程中，形成合理(lǐ)的(de)債務供求關系，是國有企業高(gāo)效發展的(de)關鍵。國有企業在發展中，若缺乏債務資本支持，必然無法推動推動内部資本合理(lǐ)流動，企業産業結構升級受限，陷入發展困境，易被外界經濟環境所影(yǐng)響。國有企業通(tōng)過增加債務杠杆的(de)方式，提高(gāo)融資效率，不僅能夠明(míng)确自身發展地位，還(hái)能夠通(tōng)過正向反饋調節，帶動企業轉型發展。但需要明(míng)确的(de)是，若大(dà)量資本累積，則會引發債務風險問題。通(tōng)過防範化(huà)解債務風險，優化(huà)配置國有企業内部資産，使得(de)達到最佳狀态，有利于調整國有企業内部結構。由此能夠看出，國有企業債務風險防範化(huà)解能力，能夠充分(fēn)反映出企業核心戰略驅動能力，帶動國有企業進一步發展。

2 國有企業債務風險産生原因

2.1 債務風險防範能力低下(xià)

       國有企業在運營中，其主要資金來(lái)源爲财政撥款，相較于普通(tōng)企業，國有企業資金運作水(shuǐ)平低下(xià)，各項支出不規範，存在随意性問題，債務風險水(shuǐ)平低下(xià)。在國有企業内部，存在部分(fēn)資金支出，并未依據财務管理(lǐ)部門的(de)要求，主要是由企業領導個(gè)人(rén)主觀意識所決定的(de)。國有企業中，資金使用(yòng)缺乏規劃，未結合實際情況，制定完善的(de)資金支出計劃，甚至存在資金虧損等多(duō)種問題，針對(duì)這(zhè)一現象，并未及時(shí)開展監督與管理(lǐ)工作，滋生債務風險，不利于債務風險防控水(shuǐ)平提升，制約國有企業發展。

2.2 債務風險防控制度落實不到位

       在國有企業内部，存在一定資金問題，引發債務風險，制約國有企業進一步發展。國有企業在開展資金管理(lǐ)工作時(shí)，對(duì)債務風險缺乏重視，雖然制定了(le)債務風險管理(lǐ)制度，但由于制度落實不到位，未與企業實際情況相關聯，僅采用(yòng)事後控制方式，忽視事前預警，未制定債務風險防範措施，從而引發諸多(duō)資金風險問題，制約企業發展。對(duì)國有企業資金風險問題産生原因進行分(fēn)析，能夠發現債務風險制度落實不到位，财務管理(lǐ)質量低下(xià)，均會影(yǐng)響資金風險防範工作，引發多(duō)種風險問題。

2.3 債務風險管理(lǐ)人(rén)員(yuán)綜合素質低下(xià)

       國有企業債務風險管理(lǐ)工作涉及内容較多(duō)，是一項具有系統性以及複雜(zá)性工作，對(duì)風險管理(lǐ)人(rén)員(yuán)提出了(le)更高(gāo)要求，不僅需要具備良好的(de)風險管理(lǐ)知識以及能力，同時(shí)還(hái)需要具備一定法律知識以及管理(lǐ)能力。債務風險管理(lǐ)工作環節較多(duō)，債務管理(lǐ)人(rén)員(yuán)應當積極配合，充分(fēn)運用(yòng)多(duō)樣性知識與技能，确保債務風險管理(lǐ)工作有序推進。但在實際工作中，債務風險管理(lǐ)人(rén)員(yuán)綜合素質低下(xià)，知識掌握不完善，甚至存在部分(fēn)債務風險管理(lǐ)人(rén)員(yuán)，仍舊(jiù)采用(yòng)傳統風險管理(lǐ)方式，債務風險管理(lǐ)效率低下(xià)，加劇企業發展風險。此外國有企業對(duì)債務風險管理(lǐ)人(rén)員(yuán)培養不重視，未提供統且專業的(de)培訓，債務風險管理(lǐ)人(rén)員(yuán)缺乏專業知識，無法滿足債務風險管理(lǐ)崗位需求。

2.4 未構建債務風險防控方案

       國有企業爲有效防範化(huà)解債務風險，應結合企業實際情況，構建出完善的(de)債務風險防控方案。但在實際情況中，由于我國傳統經濟發生變革，國有企業在運營中，并未實現成本全面管理(lǐ)目标。且受傳統思想觀念以及管理(lǐ)方式的(de)影(yǐng)響，對(duì)事後審計十分(fēn)重視，因而忽視了(le)成本核算(suàn)過程管理(lǐ)，并未構建完善的(de)債務風險防控方案，導緻财務風險得(de)不到管控，勢必影(yǐng)響國有企業正常運營與發展。

2.5 重大(dà)資産損失引發的(de)債務風險

       在國有企業中，由于重大(dà)資産損失，将會引發債務風險問題，制約國有企業進一步發展。重大(dà)資産損失包含了(le)投資損失産生的(de)債務風險，同時(shí)也(yě)涵蓋了(le)無效資産引發的(de)債務風險問題。造成債務風險産生原因主要可(kě)從兩方面概述。首先是由于國有企業在運營中，戰略目标制定缺乏科學性，将發展重點放在企業規模拓展方面，并未結合自身實際發展情況，一味進行盲目擴張，增加投資力度，導緻投資損失。其次國有企業在開展破産清算(suàn)工作時(shí)，由于清算(suàn)難度較大(dà)，将會産生大(dà)量低效資産與無效資産。國有企業是行業發展的(de)領軍者，并與地方政府業績考核之間有著(zhe)密切關聯，因而很難從市場(chǎng)中完全退出。存在部分(fēn)國有企業，自身發展落後，缺乏發展實力，但受多(duō)重因素影(yǐng)響，政府及母公司會加強扶植，産生了(le)大(dà)量“僵屍企業”，也(yě)會形成大(dà)量低效資産與無效資産。

3 防範化(huà)解國有企業債務風險路徑

3.1 提升債務風險防控意識

       當前我國對(duì)國有企業發展與改革十分(fēn)重視，國有企業是國民經濟的(de)重要組成部分(fēn)，在新形勢下(xià)，國有企業應當積極推動升級轉型，制定完善的(de)戰略目标，發揮經濟效益與社會效益。從國有企業管理(lǐ)者角度出發，應當摒棄傳統且落後的(de)思想以及管理(lǐ)方式，重視成本核算(suàn)工作，明(míng)确債務風險防控工作對(duì)國有企業發展的(de)重要性，增加關注度以及重視程度。當管理(lǐ)者轉變思想觀念，樹立良好的(de)債務防控意識後，能夠發揮其領導與示範作用(yòng)，引導内部員(yuán)工轉變觀念，重視債務風險防範，并積極參與其中。在此基礎上，國有企業應配備完善的(de)債務風險防控程度，調動員(yuán)工積極性，在企業内部形成良好的(de)責任意識以及債務風險防範氛圍，引導員(yuán)工在日常工作中均能夠形成成本核算(suàn)意識，提高(gāo)成本管理(lǐ)水(shuǐ)平，進一步防範化(huà)解債務風險。

3.2 營造良好的(de)内部控制環境

       國有企業在發展中，爲提高(gāo)債務風險防範與化(huà)解能力，應當在企業内部營造出良好的(de)内部控制環境。首先國有企業應當結合實際情況，構建出完善的(de)内部控制體系，明(míng)确不同崗位職責，使員(yuán)工均能夠切實履行職責，營造出良好的(de)内部控制氛圍，提升企業經濟效益。在這(zhè)一過程中，國有企業需要制定安全措施，确保内部國有資産的(de)安全性。其次國有企業應當完善控制體系，内部控制體系是内部控制中的(de)重要環節，推動内部控制工作有序開展。内部控制工作開展，能夠優化(huà)内部财務環境，國有企業通(tōng)過營造良好内部控制氛圍，提升内部控制效率以及執行力，帶動國有企業發展。最後應當提高(gāo)内部員(yuán)工的(de)凝聚力與向心力，積極參與到内部控制中，規避債務風險問題。

3.3 構建債務約束以及問責機制

       國有企業通(tōng)過構建債務約束以及問責機制，強化(huà)對(duì)内部國有資産的(de)監督與管理(lǐ)，有利于提升防範化(huà)解債務風險能力，降低債務風險對(duì)企業運營的(de)影(yǐng)響。首先國有企業應當建立預算(suàn)以及負債約束機制，強化(huà)對(duì)内部債務的(de)目标化(huà)管理(lǐ)，發揮預算(suàn)約束作用(yòng)。若國有企業内部負債率超出 65%，則需要嚴格控制投資規模。即使是具有高(gāo)收益的(de)投資項目，也(yě)需要嚴格依據審批流程開展，遵循債務隻降不增原則，降低國有企業整體債務水(shuǐ)平。其次國有企業應當構建委托代理(lǐ)關系，明(míng)确企業以及出資人(rén)之間的(de)權責邊界，還(hái)可(kě)完善監督以及考核機制，針對(duì)内部出現的(de)失職行爲，應當嚴格追究。在此基礎上，還(hái)可(kě)制定問責機制，一旦發生債務風險問題，可(kě)第一時(shí)間明(míng)确責任主體進行問責，強化(huà)債務目标管理(lǐ)，避免出現債台高(gāo)築現象。

3.4 拓寬融資渠道，增加直接融資

       國有企業可(kě)充分(fēn)利用(yòng)資本以及債券市場(chǎng)等方式，獲取直接融資，增加長(cháng)期融資比重，從而進一步緩解短期償債壓力。與國内相比，海外融資成本相對(duì)較低，國有企業在運營中，可(kě)充分(fēn)運用(yòng)這(zhè)一優勢，采用(yòng)海外融資方式，例如跨境融資等，增加境外融資比例。境外投資機構主要爲商業銀行以及保險等。國有企業通(tōng)過積極拓寬融資渠道，采用(yòng)海外融資方式，增加直接投資，不斷降低對(duì)銀行等金融機構的(de)依賴，是規避債務風險的(de)重要措施。

3.5 采用(yòng)精細化(huà)成本管控，盤活存量資産

       國有企業在運營中，面臨著(zhe)一定債務風險，若對(duì)債務風險管控不到位，将會導緻風險惡化(huà)，制約國有企業發展與生存。國有企業可(kě)采用(yòng)精細化(huà)成本管控方式，盤活存量資産，從根本上提高(gāo)經濟效益，規避債務風險問題。首先國有企業在成本費用(yòng)管理(lǐ)時(shí)，應采用(yòng)精細化(huà)管理(lǐ)方式，提高(gāo)成本利潤率。從内部角度出發，強化(huà)管理(lǐ)，減少成本支出及費用(yòng)性支出，提高(gāo)企業盈利能力，從而創造出更多(duō)利潤，才能夠帶動償債能力提升，保證内部資金安全。其次需要盤活存量資産，提高(gāo)資産使用(yòng)效率。國有企業做(zuò)好内部存量資産清理(lǐ)工作，針對(duì)無效資産，應及時(shí)清退。針對(duì)長(cháng)期處于虧損且資不抵債的(de)企業，應遵循破産程序進行破産處理(lǐ)。最後國有企業應将内部分(fēn)散的(de)資源進行整合，提高(gāo)存量資産利用(yòng)水(shuǐ)平，提高(gāo)經濟效益。例如國有企業可(kě)利用(yòng)多(duō)種舊(jiù)物(wù)處理(lǐ)平台，實現閑置資産處理(lǐ)與盤活，改善國有企業經濟現狀，實現全面發展。

4 總 結

       國有企業在運營中，存在一定債務風險問題，如隐性債務風險以及顯性債務風險。債務風險誘發因素相對(duì)較多(duō)，如未能及時(shí)把控并化(huà)解債務風險，必然會影(yǐng)響國有企業運營與發展。國有企業應當積極采取優化(huà)措施，提升防範化(huà)解債務風險能力，營造安全發展環境，帶動國有企業可(kě)持續發展。