沃倫·巴菲特（Warren E. Buffett）--投資聖人(rén)

       沃倫·巴菲特是美(měi)國最大(dà)和(hé)最成功的(de)集團企業的(de)塑造者，一個(gè)全球公認爲現代“久經磨練”的(de)經理(lǐ)人(rén)和(hé)領導人(rén)。一個(gè)比傑克·韋爾奇更會管理(lǐ)的(de)人(rén)，一個(gè)宣稱在死後50年仍能管理(lǐ)和(hé)影(yǐng)響公司的(de)人(rén)。是有史以來(lái)最偉大(dà)的(de)投資家，他(tā)依靠股票(piào)、外彙市場(chǎng)的(de)投資，成爲世界上數一數二的(de)富翁。他(tā)倡導的(de)價值投資理(lǐ)論風靡世界。

       每年發布《巴菲特緻股東的(de)信》

商業投資模式

      巴菲特的(de)投資模式堪稱成功利用(yòng)保險公司現金流的(de)成功典範。其模式爲：産業+保險+投資，也(yě)稱之爲“伯克希爾”模式。

      價值投資并不複雜(zá)，巴菲特曾将其歸結爲三點：把股票(piào)看成許多(duō)微型的(de)商業單元；把市場(chǎng)波動看作你的(de)朋友而非敵人(rén)（利潤有時(shí)候來(lái)自對(duì)朋友的(de)愚忠）；購(gòu)買股票(piào)的(de)價格應低于你所能承受的(de)價位。

原則

第一法則：競争優勢原則。好公司才有好股票(piào)：那些業務清晰易懂(dǒng)，業績持續優秀并且由一批能力非凡的(de)、能夠爲股東利益著(zhe)想的(de)管理(lǐ)層經營的(de)大(dà)公司就是好公司。

第二法則：現金流量原則。巴菲特主要采用(yòng)股東權益報酬率、帳面價值增長(cháng)率來(lái)分(fēn)析未來(lái)可(kě)持續盈利能力的(de)。

第三法則：“市場(chǎng)先生”原則。市場(chǎng)中的(de)價值規律：短期經常無效但長(cháng)期趨于有效。

第四法則：安全邊際原則

第五法則：集中投資原則

第六法則：長(cháng)期持有原則

巴菲特選股原則

投資模式指标	指标判斷标準	指标采取年限
淨資産收益率	大(dà)于20%	連續10年
銷售淨利率	大(dà)于5%	連續10年
銷售毛利率	大(dà)于60%	連續10年

 

彼得(de)·林(lín)奇（Peter Lynch）-- 投資界的(de)超級巨星

       彼得(de)·林(lín)奇是當今美(měi)國乃至全球最高(gāo)薪的(de)受聘投資組合經理(lǐ)人(rén)，是麥哲倫100萬共同基金的(de)創始人(rén)，是傑出的(de)職業股票(piào)投資人(rén)、華爾街(jiē)股票(piào)市場(chǎng)的(de)聚财巨頭。

       彼得(de)·林(lín)奇在其數十年的(de)職業股票(piào)投資生涯中，特别是他(tā)于1977年接管并擴展麥哲倫基金 (Magellan Fund)以來(lái)，股票(piào)生意做(zuò)得(de)極爲出色，不僅使表哲倫成爲有史以來(lái)最龐大(dà)的(de)共同基金，使其瘓産由2000萬美(měi)元，增長(cháng)到84億美(měi)元，而且使公司的(de)投資配額表上原來(lái)僅有的(de)40種股票(piào)，增長(cháng)到1400種。林(lín)奇也(yě)因此而收獲甚豐。驚人(rén)的(de)成就，使用(yòng)權林(lín)奇蜚專用(yòng)金融界。美(měi)國最有名的(de)《時(shí)代》周刊稱他(tā)第一理(lǐ)财家，《幸福》雜(zá)志則稱譽是股票(piào)領域一位超級投資巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)選爲年度最佳基金經理(lǐ)人(rén)，且獲得(de)全美(měi)13所大(dà)學頒贈榮譽博士學位。

彼得(de)·林(lín)奇和(hé)約翰·羅斯柴(John Rothchild)合著三本暢銷書(shū)：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得(de)林(lín)奇的(de)選股原則：

01、公司經營的(de)必須是理(lǐ)想的(de)簡單業務。

02、公司的(de)業務屬于“乏味型”。

03、公司的(de)業務屬于“讓人(rén)厭煩型”。

04、通(tōng)過抽資擺脫做(zuò)法獨立出來(lái)。

05、機構投資者不會購(gòu)買它的(de)股票(piào)，分(fēn)析家也(yě)不會關注其股票(piào)的(de)走勢。

06、關于公司的(de)謠言很多(duō)，與有毒垃圾或黑(hēi)手黨有關。

07、經營的(de)業務讓人(rén)感到郁悶。

08、處于一個(gè)增長(cháng)爲零的(de)行業中。

09、它有一個(gè)壁壘。

10、人(rén)們要不斷購(gòu)買它的(de)産品。

11、它是高(gāo)技術産品的(de)用(yòng)戶。

12、公司的(de)職員(yuán)購(gòu)買它。

13、它在回購(gòu)自己的(de)股票(piào)。

       從具有上述特點的(de)公司中選出最好的(de)公司就是彼得(de)林(lín)奇的(de)選股原則。彼得(de)林(lín)奇的(de)選股原則是在該國特定的(de)經濟背景下(xià)總結出來(lái)的(de)，我們應把握其原理(lǐ)，不能照(zhào)搬。

彼得(de)林(lín)奇選股原則

投資模式指标	指标判斷标準	指标采用(yòng)年限
經營性現金流	大(dà)于0	連續5年
EPS同比增長(cháng)率	大(dà)于0%	連續5年
資産負債率	小于25%	連續5年

 

本傑明(míng)·格雷厄姆（Benjamin Graham）-- 價值投資之父

       本傑明(míng)·格雷厄姆作爲一代宗師，他(tā)的(de)金融分(fēn)析學說和(hé)思想在投資領域産生了(le)極爲巨大(dà)的(de)震動，影(yǐng)響了(le)幾乎三代重要的(de)投資者，如今活躍在華爾街(jiē)的(de)數十位上億的(de)投資管理(lǐ)人(rén)都自稱爲格雷厄姆的(de)信徒，他(tā)享有“華爾街(jiē)教父”的(de)美(měi)譽。

他(tā)不僅是巴菲特的(de)研究生導師，還(hái)爲證券投資界留下(xià)了(le)不朽著作《證券分(fēn)析》和(hé)《聰明(míng)的(de)投資者》。

投資之“道”

      《證券分(fēn)析》将投資被定義爲：根據深入的(de)分(fēn)析，在保護本金安全的(de)同時(shí)獲取令人(rén)滿意的(de)回報率。不滿足這(zhè)些條件的(de)就是投機。根據這(zhè)一定義，投資與投機的(de)關鍵區(qū)别就在于本金是否安全，而本金安全則通(tōng)過安全邊際來(lái)保障，即價格與内在價值的(de)差額。

投資者面臨的(de)三大(dà)風險是：1.數據的(de)失真；2.未來(lái)的(de)不确定性；3.市場(chǎng)的(de)非理(lǐ)性。

投資的(de)概念爲我們鎖定利潤的(de)來(lái)源，而投資的(de)風險則幫我們定位損失的(de)場(chǎng)景，隻有同時(shí)明(míng)确了(le)盈虧産生的(de)邏輯，一個(gè)交易體系才能稱得(de)上是完整的(de)。這(zhè)就是“道”的(de)層面。

投資之“術”

    《證券分(fēn)析》從“術”的(de)層面分(fēn)别講解三類證券的(de)分(fēn)析方法。

（1）對(duì)損益表的(de)分(fēn)析

（2）對(duì)資産負債表的(de)分(fēn)析

（3）對(duì)内在價值的(de)評估

《證券分(fēn)析》對(duì)内在價值的(de)評估方法比較簡單，市盈率PE和(hé)市淨率PB構成了(le)估值的(de)全部。目前市盈率法對(duì)于企業的(de)橫向比較仍具備較大(dà)價值，但更适用(yòng)于成熟行業的(de)穩定企業。内在價值與市場(chǎng)價格之間的(de)差異是安全邊際，格雷厄姆的(de)價值投資思想基石就是安全邊際，安全邊際是價值投資的(de)核心，是價值投資同時(shí)實現低風險、高(gāo)收益兩大(dà)目标的(de)關鍵所在。

本傑明(míng)格雷厄姆選股原則

投資模式指标	指标判斷标準	指标采取年限
流動比率	大(dà)于2%	1年
有形資産和(hé)股價	股價小于每股有形資産2/3	1年
EPS同比增長(cháng)率	大(dà)于7%	連續10年
股息率	大(dà)于4%	1年