今年的(de)中央經濟工作會議(yì)要求,在國資國企方面，要深化(huà)國資國企改革，提高(gāo)國企核心競争力。堅持分(fēn)類改革方向，處理(lǐ)好國企經濟責任和(hé)社會責任關系。完善中國特色國有企業現代公司治理(lǐ)，真正按市場(chǎng)化(huà)機制運營。 

國資改革将繼續從“管資産”向“管資本”進行深層轉變，促進國有資本增長(cháng)從要素驅動向效率驅動和(hé)創新驅動轉變。在近日發布的(de)《中央企業高(gāo)質量發展報告(2022)》指出，中央企業将繼續集中力量破解一系列制度性、程序性難題，全面完成公司制改制，從法律上厘清了(le)政府與企業的(de)職責邊界，使企業獨立市場(chǎng)主體地位從根本上得(de)以确立，産權制度、治理(lǐ)結構、經營機制等全面升級。 

借鑒淡馬錫模式中政府對(duì)國企從“管資産轉向管資本”到逐步實現“政企分(fēn)離”，以“能者居之”的(de)理(lǐ)念實現職業經理(lǐ)人(rén)的(de)全球選聘，完成下(xià)屬公司的(de)市場(chǎng)化(huà)運作可(kě)能會是一種改革範式。 

一、淡馬錫管理(lǐ)模式分(fēn)析

淡馬錫是新加坡财政部 100% 控股的(de)國有公司，其下(xià)屬的(de)淡聯公司不少已經成爲新加坡各行業的(de)龍頭企業。新加坡政府通(tōng)過淡馬錫平台引導國有資本融入産業發展，推動淡聯企業不僅涉足通(tōng)信、電力、航空、武器制造等公共和(hé)戰略性較強的(de)領域，也(yě)允許淡聯企業進入民營爲主的(de)一些行業，如銀行業、遊輪業等。之後爲了(le)著(zhe)重凸顯淡馬錫投資平台的(de)功能以獲得(de)較高(gāo)的(de)投資回報率，淡馬錫剝離了(le)旗下(xià)部分(fēn)淡聯企業，新加坡政府逐漸對(duì)淡聯企業實施了(le)民營化(huà)。

( 一) 政府在淡馬錫的(de)角色定位

新加坡建國初期經濟實力較弱，缺少自主和(hé)高(gāo)科技産業，爲了(le)發展國内經濟、實現國家經濟戰略部署，成立了(le)淡馬錫全資控股公司，意在通(tōng)過對(duì)國有資源的(de)整合，使國資融入市場(chǎng)機制，實現國企的(de)高(gāo)效運作，進而走向世界競争市場(chǎng)。在淡馬錫發展的(de)早期，政府的(de)作用(yòng)是加大(dà)産業支持，使國家經濟與國企共同發展，此時(shí)政府的(de)幹預推動了(le)淡馬錫的(de)快(kuài)速發展。在淡馬錫的(de)成功道路上，政府開始作爲戰略指引人(rén)，遵循了(le)國有資本支持國有經濟，将國有資本投在了(le)私人(rén)企業不具有能力投資或者不想投資的(de)基礎性産業和(hé)保證民生的(de)相關産業，爲國家經濟轉型打下(xià)了(le)一定的(de)基礎。

随著(zhe)産業鋪開，淡馬錫下(xià)屬的(de)淡聯企業快(kuài)速發展，新加坡政府意識到需要對(duì)淡馬錫旗下(xià)的(de)淡聯企業改制重組，并要求淡聯企業适應市場(chǎng)機制、堅持股東利益最大(dà)化(huà)的(de)原則發展和(hé)經營。相應地，新加坡政府實行 100%控股淡馬錫，但不控制其屬的(de)淡聯企業，僅通(tōng)過淡馬錫減持或增持股份達到對(duì)國有企業的(de)戰略布局，實施政企分(fēn)開的(de)管控體制，就實現了(le)所有權與經營的(de)分(fēn)離。此後，政府不再将自己的(de)社會目的(de)加于淡馬錫，使淡馬錫僅作爲一個(gè)國有資産管理(lǐ)平台存在，通(tōng)過市場(chǎng)化(huà)的(de)方式運作、股權控制的(de)聯系點使淡聯企業通(tōng)過自主經營最終實現國資的(de)保值增值。新加坡政府通(tōng)過财政部對(duì)淡馬錫進行間接的(de)控制，使淡馬錫置身于《公司法》的(de)管控之下(xià)，最終将國家資金投資于有利國内外發展的(de)企業，以獲取更高(gāo)的(de)收益率。

( 二) 淡馬錫兩權分(fēn)離的(de)董事會制度

新加坡國有資本之所以可(kě)以快(kuài)速的(de)市場(chǎng)化(huà)，是因爲市場(chǎng)與行政邊界劃分(fēn)清楚。新加坡憲法規定，淡馬錫董事會成員(yuán)由财政部提名後由總統任命，受政府監督并向總統負責; 淡馬錫的(de)董事會大(dà)部分(fēn)爲獨立董事，政府不會對(duì)淡馬錫的(de)日常經營決策插手。

淡馬錫董事會的(de)目标制定著(zhe)眼于新加坡的(de)整體發展，如果業績不好，财政部可(kě)提議(yì)董事會換屆，需先獲得(de)總統的(de)同意，但政府不能任免董事會成員(yuán)。淡馬錫董事會成員(yuán)構成多(duō)爲獨立董事，政府的(de)一名财政部官員(yuán)擔任董事，但爲保證中立性，該董事不能從淡馬錫獲取工資收入，隻是遵循經營業績給予一定職位升遷激勵，使得(de)淡馬錫具有較獨立的(de)判斷能力，而不受政府幹擾地根據市場(chǎng)化(huà)運作，擁有的(de)人(rén)才精英爲淡馬錫發展做(zuò)出專業決策，使淡馬錫能實現世界級高(gāo)水(shuǐ)準經營。

淡馬錫按照(zhào)《公司法》進行管理(lǐ)，屬于“私法”管理(lǐ)，不受行政規制，淡馬錫下(xià)屬的(de)淡聯企業分(fēn)層設立了(le)董事會，股東可(kě)通(tōng)過影(yǐng)響下(xià)屬公司戰略方向來(lái)行使股東權利，但不能介入淡聯企業的(de)日常經營和(hé)決策。淡馬錫對(duì)下(xià)屬企業的(de)影(yǐng)響在于企業價值觀的(de)建設、對(duì)人(rén)才的(de)培養和(hé)制定企業整體投資戰略，以實現公司更長(cháng)遠(yuǎn)目标發展。淡馬錫不能越過股東會對(duì)下(xià)屬企業進行人(rén)事任免的(de)制度有效阻隔了(le)政府對(duì)淡聯企業運營的(de)幹預，也(yě)保證了(le)淡聯企業董事會決策的(de)獨立性，平衡了(le)監督與決策的(de)關系。

( 三) 淡馬錫的(de)職業經理(lǐ)人(rén)選聘制度

淡馬錫對(duì)旗下(xià)的(de)淡聯企業不直接進行人(rén)事任免，其管理(lǐ)層人(rén)員(yuán)是通(tōng)過董事會在市場(chǎng)上機制下(xià)在全球範圍内進行選聘的(de)，選聘的(de)管理(lǐ)層以“爲股東創造更大(dà)的(de)價值”和(hé) “使企業資本得(de)到有效運用(yòng)”爲首要目标，實現公司整體的(de)向好發展。爲吸引高(gāo)素質專業人(rén)才，淡馬錫的(de)薪酬同國際接軌，薪酬委員(yuán)會和(hé)人(rén)才培養主席均由淡馬錫董事長(cháng)擔任。淡馬錫董事長(cháng)爲外部董事，其他(tā)相關利益者和(hé)政府無權幹預其決策，确保淡馬錫董事長(cháng)決策的(de)中立性和(hé)公平性，因此淡馬錫能實現在全球進行人(rén)才選聘。

( 四) 淡馬錫價值導向的(de)考核與激勵制度

淡馬錫将股東利益最大(dà)化(huà)和(hé)實現企業整體價值增長(cháng)作爲公司運營的(de)目标，其考核體制不是“一刀(dāo)切”的(de)劃線，是根據不同層級對(duì)公司的(de)不同作用(yòng)采用(yòng)了(le)相對(duì)應的(de)考核機制。投資者與董事會是以全體股東的(de)回報率爲考核目标; 經營管理(lǐ)層以企業經濟發展情況作爲考核指标; 子公司的(de)經營效果則以經濟增加值來(lái)體現，淡馬錫采用(yòng)的(de)考核指标均詳細量化(huà)，将其與管理(lǐ)層和(hé)員(yuán)工的(de)薪酬挂鈎，确保了(le)實現考核目的(de)和(hé)團隊能高(gāo)效運作。

淡馬錫建立了(le)與考核相匹配的(de)激勵機制，通(tōng)過将長(cháng)、中、短期激勵與不同主體相結合，實現了(le)多(duō)元化(huà)激勵效果。淡馬錫實施的(de)股東利益與管理(lǐ)層利益保持一緻福利薪資計劃，能夠長(cháng)期激勵且适用(yòng)追求長(cháng)遠(yuǎn)利益目标的(de)高(gāo)級管理(lǐ)層，使管理(lǐ)層的(de)薪酬與企業更長(cháng)遠(yuǎn)的(de)經濟利益密切聯系，有效避免了(le)管理(lǐ)者的(de)短期行爲。中期激勵通(tōng)過設立财富增長(cháng)值獎金來(lái)獎勵員(yuán)工對(duì)企業的(de)貢獻，并發放到員(yuán)工财富增長(cháng)值獎金賬戶。短期激勵在當年實現兌現，以預算(suàn)範圍内的(de)業績業務表現按照(zhào)現金花紅分(fēn)配。

二、中國商業類國企混合所有制分(fēn)類改革

中國國務院2015年8月(yuè)印發了(le)《關于深化(huà)國有企業改革的(de)指導意見》，強調 “國有企業功能界定與分(fēn)類是新形勢下(xià)深化(huà)國有企業改革的(de)重要内容，是因企施策推進改革的(de)基本前提”，加快(kuài)對(duì)國企功能界定和(hé)分(fēn)類是中國國企改革中具有戰略意義的(de)重要一步。《指導意見》中将中國國企分(fēn)爲公益和(hé)商業兩大(dà)類，并把商業類國企概述爲“增強國有經濟活力、放大(dà)國有資本功能、實現國有資産保值增 值爲主要目标，實現優勝劣汰、有序進退”。《指導意見》的(de)解說文件将商業類國企分(fēn)爲兩類: 一是主業處于關系國家安全、國民經濟命脈的(de)重要行業和(hé)關鍵領域; 二是主業處于充分(fēn)競争行業領域的(de)企業，中國對(duì)商業類國企的(de)劃分(fēn)較寬泛，除被定爲公益類國企的(de)，其他(tā)均歸屬于商業類國企。《中共中央關于全面深化(huà)改革若幹重大(dà)問題的(de)決定》中，要求商業類國企要根據市場(chǎng)資源配制需求，積極引入市場(chǎng)化(huà)機制，加大(dà)股份制改革的(de)力度，散發出國企的(de)活力。其中，對(duì)主業處于關系國家安全、國民經濟命脈的(de)重要行業和(hé)關鍵領域、主要承擔重大(dà)專項任務的(de)商業類國企可(kě)以有非國有資本參股，但要保持國有資本的(de)控股地位;主業處于自然壟斷行業的(de)商業類國企，則要以“政企分(fēn)開、政資分(fēn)開、特許經營、政府監管”爲原則，放開競争類業務，根據行業特點加大(dà)改革力度，使得(de)公共資源配置市場(chǎng)化(huà); 主業處于充分(fēn)競争領域和(hé)行業的(de)，原則上都要實行公司制股份制改革，引入民營資本，實現多(duō)元化(huà)股權，表明(míng)了(le)國資在不同情況下(xià)，可(kě)以通(tōng)過絕對(duì)控股、相對(duì)控股或參股方式上市，國家對(duì)商業類國企的(de)劃分(fēn)留有一定的(de)變化(huà)空間。2016 年 8 月(yuè)國資委印發的(de)《關于完善中央企業功能分(fēn)類考核的(de)實施方案》中強調了(le)建立現代化(huà)企業制度的(de)重要性，對(duì)主業關系國民經濟命脈和(hé)國家安全的(de)國企以及處于自然壟斷的(de)商業類國企，明(míng)确提出在體現社會效益、服務社會目标的(de)同時(shí)，對(duì)可(kě)以市場(chǎng)化(huà)競争的(de)業務，要參與市場(chǎng)化(huà)運作，實現 “政企分(fēn)離”，實現政府僅作爲企業向好發展的(de)輔助工具，而不是左右企業發展的(de)無形之手。

三、淡馬錫治理(lǐ)模式對(duì)中國商業類國企混改的(de)啓示

中國國企初期沒有劃分(fēn)類型，導緻國企的(de)功能不明(míng)确、目标不清晰，部分(fēn)國企不能區(qū)分(fēn)自己的(de)社會職能和(hé)企業效益，或目标繁多(duō)無法确定重心，在市場(chǎng)環境下(xià)效率低下(xià)，沒有将國有資本放大(dà)。目前推進的(de)商業類國企混改應結合中國實際國情，而淡馬錫治理(lǐ)模式能爲中國商業類國企混改提供一定的(de)啓示和(hé)借鑒。

( 一) 明(míng)确商業類國企國有資本定位

國有資本職能包括滿足行政目标和(hé)公共目标在内的(de)社會公共基礎職能和(hé)實現國資有效運營提高(gāo)紅利的(de)經濟職能。行政目标是指國家爲了(le)維護社會的(de)安全、穩定或社會基本生活需求，将如增加就業、減少犯罪等内容作爲主要目标; 公共目标指爲滿足社會公衆基本福利保障和(hé)社會公共基礎建設。兩類目标在履行時(shí)都将經濟目标放在後面，這(zhè)種忽略經濟指标的(de)國資定位是不利于企業市場(chǎng)化(huà)發展的(de)。在淡馬錫治理(lǐ)模式下(xià)，政府通(tōng)過對(duì)國資準确定位，建立公共目标與商業目标間的(de)平衡治理(lǐ)體系，将政府的(de)社會行政目标與淡馬錫分(fēn)離，使國資在獨立、高(gāo)效的(de)市場(chǎng)機制下(xià)運營，最終實現國資的(de)商業經濟職能。中國所處的(de)社會和(hé)經濟發展階段決定了(le)國資的(de)公品性，忽略了(le)企業最重要的(de)一個(gè)職能是要實現資産的(de)保值增值，淡馬錫治理(lǐ)模式可(kě)以提供一定的(de)啓示: 國有資本作爲一種特殊的(de)資本，其有效運營和(hé)維持須保證可(kě)以平衡經濟職能與社會職能，讓二者在企業運營中相互獨立，在經濟績效中相互補充，力求國資能在市場(chǎng)經濟競争中被放大(dà)。

在商業性國企微觀層面，政府應先對(duì)處于完全競争領域的(de)、運營中的(de)國企國有資本定位，并消除政府将自身社會性目标強加于企業情況，推動企業經濟目标的(de)實現; 政府需明(míng)确和(hé)企業間的(de)關系，即明(míng)确企業市場(chǎng)化(huà)經營和(hé)實現行政性指标間的(de)關系。市場(chǎng)化(huà)競争條件下(xià)，商業類國資定位會使其與民營資本間出現矛盾，這(zhè)種矛盾出現是因爲國資與民資在同樣的(de)競争環境下(xià)不平等的(de)待遇所導緻的(de)，但能夠激發國資能量，營造出公平、公正的(de)市場(chǎng)競争環境，完全競争的(de)商業類國企應當和(hé)民企處于同等的(de)市場(chǎng)競争地位，以使國資能夠保持活力。

( 二) 推行政企分(fēn)離改革制度

1) 政府要先明(míng)确商業類國企在市場(chǎng)化(huà)發展中的(de)社會定位，要對(duì)商業類國企的(de)企業性質進行明(míng)确定位，将商業類國企和(hé)民企同樣置于 《公司法》管理(lǐ)下(xià)，确立企業的(de)商業化(huà)經營理(lǐ)念。商業類國企改革需明(míng)确企業追求利益最大(dà)化(huà)的(de)目标，不應把社會性目标置于首位，使國資融入市場(chǎng)，實現國資增值，創造出更高(gāo)的(de)利潤。

2) 推行政企分(fēn)離改革制度，改變以往國企董事長(cháng)由國資委任命行政官員(yuán)擔任情況，發揮董事會的(de)制衡作用(yòng)。商業類國企改革應改變政府與企業的(de)産權關系，建立市場(chǎng)化(huà)的(de)内部治理(lǐ)結構。依據商業類國企市場(chǎng)發展的(de)需要，向國有資産監督管理(lǐ)部門提議(yì)選聘具有專業特長(cháng)和(hé)知識背景的(de)外部獨立董事，實現董事會的(de)互相制衡作用(yòng)。給予子公司獨立經營權利，通(tōng)過董事會将相互制衡機制傳導到子公司，使子公司内部也(yě)能相互制約，以遏制部分(fēn)利益人(rén)因行爲不當導緻國資流失。

( 三) 實現商業類國企多(duō)元化(huà)混合發展

雖然目前中國社會經濟中國企改革實現的(de)主要思路就是混合所有制改革，但商業類國企，尤其是處于完全市場(chǎng)競争的(de)商業類國企，混合所有制改革應是一個(gè)轉型方向。借鑒淡馬錫治理(lǐ)模式，中國商業類國企混改可(kě)選擇以下(xià)幾種方式。

1) 通(tōng)過對(duì)國有資本投資實現國資保值增值。新加坡政府通(tōng)過對(duì)淡馬錫的(de) 100%控股，實現了(le)國有資本市場(chǎng)化(huà)運作; 以股東身份投資具有潛力的(de)産業和(hé)回報率高(gāo)的(de)産業，實現了(le)股東價值最大(dà)化(huà)。中央《指導意見》中同樣鼓勵國企“對(duì)發展潛力大(dà)、成長(cháng)性強的(de)非國有企業進行股權投資”，表明(míng)用(yòng)國資投資非國有企業，有利于引導市場(chǎng)、實現國家層面的(de)戰略性布局和(hé)企業風險分(fēn)散，實現了(le)國有資本的(de)可(kě)進可(kě)退; 國資中的(de)壞資産和(hé)盈利能力差的(de)資産向投資領域發展也(yě)利于盤活國有資産。

2) 商業類國企通(tōng)過引進非公有資本投資者，借助産權市場(chǎng)和(hé)股票(piào)市場(chǎng)等市場(chǎng)化(huà)平台擴容或者出售達到減持國有股份目的(de)，逐步将一股獨大(dà)變爲控股、控股變爲參股、參股可(kě)以變爲小股東，以實現商業類國企改革目标。

3) 條件成熟的(de)商業類國企發展投資公司要“做(zuò)強、做(zuò)優、做(zuò)大(dà)”，積極尋求轉向國際競争市場(chǎng)路徑，以降低國内國企間的(de)市場(chǎng)競争力度轉而赢得(de)國際市場(chǎng)，并逐步成爲實現國家戰略的(de)載體。

( 四) 實施量化(huà)考核與激勵的(de)和(hé)人(rén)才選聘機制借鑒淡馬錫管理(lǐ)模式，設置适合中國商業類國企發展的(de)可(kě)量化(huà)考核、激勵和(hé)人(rén)才選聘機制。配置與人(rén)才價值相對(duì)應的(de)勞動薪酬，并按照(zhào)市場(chǎng)基準和(hé)業務業績制訂可(kě)量化(huà)的(de)考核指标; 根據企業市場(chǎng)化(huà)經營的(de)結果設置适宜的(de)中、長(cháng)、短期公司收入分(fēn)配方式，制定符合企業市場(chǎng)化(huà)發展的(de)考核标準，并确定合理(lǐ)的(de)績效薪酬和(hé)有效的(de)激勵分(fēn)配方案; 實施股權制以激發管理(lǐ)層動力和(hé)基層員(yuán)工活力。

完善的(de)職業經理(lǐ)人(rén)選聘制對(duì)中國商業類國企混改十分(fēn)重要的(de)，改革中應積極推進市場(chǎng)化(huà)人(rén)才選聘機制，避免出現“吃(chī)飯不出力”現象。國企上級主管單位應授權商業類國企董事會自主選聘職業經理(lǐ)人(rén)，有權在世界範圍内尋找符合企業發展需要的(de)專業人(rén)才; 建立共享高(gāo)端人(rén)才庫，将人(rén)才選聘制度下(xià)沉至子公司，爲子公司市場(chǎng)化(huà)選聘人(rén)才提供參考。注重發揮商業類國有企業中的(de)黨組織作用(yòng)，塑造企業團隊良好風貌，增強員(yuán)工的(de)奉獻意識和(hé)工作責任心，樹立員(yuán)工和(hé)企業共同成長(cháng)、發展的(de)價值觀。

四、結 語

2019 年 11 月(yuè)中國國資委印發了(le)《中央企業混合所有制改革操作指引》，國家要求商業類國企改革應根據不同行業、不同業務特點推進混改，引導處于完全競争領域和(hé)行業的(de)商業類國企向市場(chǎng)化(huà)競争機制、經營活動在商業化(huà)平台上轉變，以提高(gāo)國資運轉效率、企業收益并賺取更多(duō)紅利。同時(shí)印發的(de)《國務院國資委關于以管資本爲主加快(kuài)國有資産監管職能轉變的(de)實施意見》指出國有資産的(de)職能要從最初管資産向管資本轉變，要實現國資在市場(chǎng)資源配置中的(de)放大(dà)效應，釋放出“政企分(fēn)離”的(de)信号。在中國商業類國企的(de)市場(chǎng)化(huà)改革中借鑒淡馬錫模式，有助于建立符合中國市場(chǎng)化(huà)發展的(de)制度标準，對(duì)中國商業類國企市場(chǎng)化(huà)混合所有制改革極爲有益。