新經濟時(shí)代的(de)到來(lái)使得(de)社會環境越來(lái)越無法預測，2020年不可(kě)控疫情的(de)發生使得(de)企業的(de)生存與發展變得(de)越來(lái)越艱難，這(zhè)意味著(zhe)未來(lái)将會有大(dà)量的(de)企業面對(duì)無法逆轉的(de)困境。債務重組成爲這(zhè)些企業的(de)救命稻草(cǎo)，在這(zhè)樣一個(gè)嚴峻的(de)環境下(xià)，我國也(yě)勢必要将國家參與企業的(de)管理(lǐ)提上日程。因此，深入了(le)解政府在企業債務重組中扮演的(de)角色，探討(tǎo)政府是否能發揮好其作爲企業決策者的(de)作用(yòng)在如今這(zhè)樣的(de)環境下(xià)顯得(de)格外有必要。對(duì)國有企業債務重組及其債務重組的(de)過程與效果等方面進行分(fēn)析，并探討(tǎo)政府對(duì)國企債務重組的(de)影(yǐng)響。

一、債務重組的(de)相關理(lǐ)論

（一）債務重組的(de)定義

       根據相關資料給出的(de)定義，債務重組指當債務人(rén)的(de)企業生産經營活動面臨困境、企業陷入财務困難出現現金流運轉困難以及其他(tā)方面可(kě)能，導緻其無法或者沒有能力按照(zhào)與債權人(rén)的(de)約定對(duì)相關款項進行債務償還(hái)的(de)情況，經雙方當事人(rén)協定或者法院判決，債權人(rén)最終同意做(zuò)出讓步并更改債務償還(hái)形式的(de)事項。

（二）債務重組的(de)必要性

       随著(zhe)我國供給側結構性改革的(de)推進，社會主義市場(chǎng)經濟漸漸在我國起到主導性作用(yòng)，國家成爲自由經濟的(de)監督者、引導者。市場(chǎng)資金收緊導緻違約債券的(de)數量不斷創下(xià)新高(gāo)，而由于絕大(dà)部分(fēn)違約的(de)上市民企缺乏有效的(de)資金彌補手段，在一定程度上使得(de)破産現象變得(de)普遍。那麽企業如何在破産清算(suàn)和(hé)破産後債務重組中做(zuò)出選擇？破産清算(suàn)對(duì)債權人(rén)和(hé)債務人(rén)的(de)權益都有不可(kě)避免的(de)損失，而債務重組從一定程度上保護了(le)債權人(rén)和(hé)債務人(rén)的(de)雙方利益，能夠使瀕臨危機的(de)企業通(tōng)過此方式走出困境。債務重組的(de)必要性地位無論是對(duì)公司還(hái)是對(duì)社會來(lái)說都越來(lái)越重要。

（三）債務重組的(de)特點與方式

債務重組的(de)特點，首先債務重組保護了(le)利益相關者的(de)利益。就債務重組本身而言，重組的(de)公司一般出現了(le)難以逆轉的(de)财務困境、經營等方面的(de)問題，甚至有時(shí)候這(zhè)些企業集中在相同的(de)行業，而行業作爲企業發展的(de)大(dà)環境，兩者之間有著(zhe)正相關的(de)關系，債務重組在一定程度上保護了(le)債權人(rén)與債務人(rén)的(de)權益。另外，債務重組是一項政策性比較強的(de)工作。我國在債務重組方面有相應的(de)法律法規進行規範，而新債務重組準則更加完備，盡管如此，債務重組的(de)披露工作還(hái)有待完善。

債務重組的(de)方式根據不同情況而不同的(de)。不同情況下(xià)債務重組的(de)方式選擇相對(duì)靈活，并且實施債務重組不必隻是單一的(de)方式。對(duì)于債務重組本身來(lái)說，其主要方式包括：用(yòng)企業的(de)現有資産去清償企業本身所背負的(de)債務、将企業的(de)債務轉化(huà)爲資本、通(tōng)過與債權人(rén)協商修改其他(tā)債務條件、對(duì)債務人(rén)的(de)債務進行合法轉移、合理(lǐ)的(de)債務抵消、有效的(de)債務豁免等。

（四）債務重組的(de)程序與機制

企業的(de)債務重組需要遵循一定的(de)程序。首先，需要确定債務重組的(de)有效主體，以及主體的(de)相關重組條件是否真實合格。具體需要了(le)解的(de)信息從法律方面來(lái)說，包括主體的(de)有效資格、法律條件以及待履行事務等。在确定各方面具體情況的(de)前提下(xià)，進行債務重組方案的(de)确定，分(fēn)析不同方案債務重組的(de)盈利能力、營運能力及發展潛能等方面，協調債務人(rén)、債權人(rén)等利益相關者的(de)利益。最後，規劃好債務重組方案，選擇可(kě)實施方案進行實施，并要處理(lǐ)好債務重組的(de)後續工作。

政府機制和(hé)市場(chǎng)機制是債務重組的(de)兩種機制。政府機制是指借助政府的(de)行政力量或者手段進行幹預來(lái)指導債務重組，也(yě)是政策性的(de)債務重組。市場(chǎng)機制是指債務人(rén)債權人(rén)雙方通(tōng)過協商進行債務重組。目前市場(chǎng)機制是重組的(de)主流機制，現行的(de)市場(chǎng)經濟發揮的(de)作用(yòng)越來(lái)越大(dà)，而政府機制逐漸退出主流走向輔導監督的(de)方向。

二、國有企業現狀及其債務重組問題

       國家統計局官網公布的(de)數據顯示，在 2014—2018年這(zhè)五年間，我國國有及國有控股工業企業資産負債率整體呈平穩緩慢(màn)下(xià)降的(de)趨勢，維持在 55%~58%之間，整體來(lái)看資産負債率較爲正常，但考慮到仍然存在著(zhe)較爲嚴重的(de)國有土地估值過高(gāo)、應收賬款存在相對(duì)高(gāo)額的(de)壞賬等問題，這(zhè)些因素也(yě)使得(de)我國國有及國有控股的(de)企業的(de)資産負債率整體偏高(gāo)問題依舊(jiù)不容得(de)忽視。

       對(duì)于債務重組問題，我國國有企業面臨的(de)主要問題有：一是财務報表數據不真實。由于債務的(de)賬面價值一般高(gāo)于資本的(de)價值，當用(yòng)債務轉換的(de)資本來(lái)清償債務時(shí)，資本的(de)價值就會被高(gāo)估，導緻财務報表的(de)數據不真實。二是部分(fēn)管理(lǐ)者的(de)貪污腐敗。目前，我國國有企業監督機制并不完善，很多(duō)時(shí)候高(gāo)管利用(yòng)職位的(de)便利違背企業的(de)利益，出現一些貪污腐敗現象。另外，雖然國家對(duì)于債務重組相關規定的(de)法律法規一直處于完善中，但效果并不是太樂(yuè)觀，因此以上分(fēn)析可(kě)見政府的(de)參與對(duì)于債務重組企業以及企業的(de)利益相關者來(lái)說至關重要。

三、政府參與債務重組的(de)途徑——以中國二重的(de)重組爲例

       中國第二重型機械集團公司（以下(xià)簡稱“中國二重”）成立于 1958 年，自 2011 年以來(lái)，國内重大(dà)裝備市場(chǎng)需求急劇下(xià)滑，中國二重面臨前所未有的(de)困難，2011—2013 年三年累計虧損 60 多(duō)億元，瀕臨資不抵債；主業上市公司被暫停上市；資金鏈幾乎斷裂，部分(fēn)供應商斷供，債務訴訟和(hé)圍堵廠門討(tǎo)債事件頻(pín)發；職工隊伍信心不足，局部出現不穩定苗頭。擺在中國二重面前的(de)道路除了(le)破産清算(suàn)就是債務重組，爲了(le)各方的(de)利益中國二重必須走上債務重組的(de)道路。而此時(shí)，政府在債務重組中的(de)作用(yòng)事半功倍。政府結合供給側改革的(de)政策，發揮其無形的(de)手的(de)作用(yòng)參與到中國二重的(de)債務重組中，其主要途徑有以下(xià)幾方面。

（一）盡量削減企業的(de)債務

       中國二重近乎完美(měi)地處置其所負擔的(de)各類債務，債務總額超過了(le) 134 億元人(rén)民币，占全部負債的(de) 80%以上，資産負債率一舉下(xià)降到接近正常水(shuǐ)平，卸下(xià)了(le)沉重的(de)債務重擔，解除了(le)債務風險的(de)警報，政府在其間對(duì)雙方進行不同程度的(de)監督與督促，起到了(le)調節的(de)作用(yòng)，其縮短協商時(shí)間，加快(kuài)協商進程。

（二）組織債務人(rén)進行談判

       在中國二重債務重組期間進行的(de)大(dà)大(dà)小小四十多(duō)次會議(yì)中，政府積極地組織雙方進行談判，幫助國機集團與中國二重進行溝通(tōng)，使得(de)債務重組成功的(de)概率提高(gāo)。

（三）政府推動

國機集團在出于對(duì)于中國二重企業性質，政府支持力度以及各方面的(de)考慮，對(duì)中國二重的(de)收購(gòu)興趣頗大(dà)。而另一方面，由于國企背景，政府對(duì)于中國二重的(de)債務重組大(dà)力支持，從剛開始重組，政府明(míng)确觀點，起到看不到的(de)手的(de)作用(yòng)，大(dà)力支持二重的(de)重組，帶動利益相關者，達到一個(gè)重組平衡的(de)作用(yòng)。

經過債務重組，并對(duì)企業 内部控制進行調整 ，2014—2018 年間中國二重的(de)經營績效轉虧爲盈，中國二重近乎完美(měi)地完成了(le)此次的(de)債務重組，并且站在新的(de)起點上，2014 年以後中國二重的(de)公司績效明(míng)顯好轉，業務開始正常運營，公司的(de)償債能力，盈利能力等顯著提升。另一方面在政府的(de)支持下(xià)，企業内部進行了(le)整改，推出新的(de)發展理(lǐ)念，國機集團圍繞“持續盈利、轉型升級、打造高(gāo)端重裝平台”的(de)目标，著(zhe)力推進中國二重在有質量可(kě)持續發展道路上繼續前行。直至今日，中國二重在重大(dà)裝備行業也(yě)是數一數二的(de)行業領頭軍。

四、政府參與下(xià)的(de)優勢探討(tǎo)

      中國二重的(de)重組事件對(duì)國内的(de)國有企業上市公司來(lái)說是一個(gè)典範，其在政府的(de)參與下(xià)更是精準、高(gāo)效地完成了(le)重組的(de)過程，政府的(de)參與優勢不言而喻。其一，由于政府涉及面甚廣，對(duì)于二重的(de)各方面利益相關者來(lái)說實現了(le)多(duō)方共赢，其不僅使當地的(de)經濟穩定，還(hái)避免了(le)人(rén)員(yuán)的(de)大(dà)量流失。其二，政府正确發揮了(le)市場(chǎng)上無形的(de)手的(de)功能，保護了(le)衆多(duō)債權銀行的(de)權益。其三，政府通(tōng)常是權威的(de)象征，在各種關系中起到了(le)協調的(de)作用(yòng)，政府具有緩和(hé)社會關系的(de)作用(yòng)，在進行債務重組時(shí)如果政府能夠介入，那麽會有助于社會資源的(de)整合、降低信息的(de)不對(duì)等，有利于債務重組的(de)順利進行。

五、國有上市公司成功債務重組的(de)啓示

（一）加大(dà)對(duì)企業多(duō)元化(huà)整合的(de)力度

       對(duì)于國企，其身份在其發展中占有一定的(de)優勢：一方面，其國企身份爲自身貸款帶來(lái)便利；另一方面，由于國企身份加上不正确的(de)領導很容易使得(de)企業逐步走向重組，因此對(duì)于企業要實施多(duō)元化(huà)的(de)戰略要加強管理(lǐ)的(de)力度不能盲目，更不能松懈，避免國企的(de)大(dà)肆舉債，爲了(le)一時(shí)的(de)利益将企業推上不可(kě)逆之路。

（二）解決國有企業債務重組問題的(de)對(duì)策

       著(zhe)力内部建設提升經營水(shuǐ)平。我國債務重組在一定程度上來(lái)說它的(de)的(de)正面作用(yòng)很大(dà)概率難以保持，一方面表現在債務人(rén)企業僅僅做(zuò)到了(le)賬面上的(de)債務重組，但并未能夠在減輕債務負擔之後真正反思自身已經存在導緻企業陷入危機的(de)各種問題，因此造成負債累累的(de)種種原因仍存在；另一方面，企業重組前後它的(de)經營理(lǐ)念以及管理(lǐ)方式尚未能産生實質性的(de)提升，在産品結構方面也(yě)未能得(de)到合理(lǐ)優化(huà)，企業應對(duì)各種風險的(de)能力等方面也(yě)沒能做(zuò)出相應改善。因此，企業具體的(de)做(zuò)法應該是首先針對(duì)自己的(de)弊端進行全面的(de)整改，珍惜來(lái)之不易的(de)債務重組機會，其次全面提高(gāo)經營管理(lǐ)水(shuǐ)平，優化(huà)自身産品結構，這(zhè)才是債務重組之後，債務人(rén)及企業應當走的(de)正确的(de)道路。

       完善監督機制。中介機構可(kě)以充分(fēn)接觸公司相關業務資料，是因爲一般來(lái)說債務重組中非現金資産的(de)估值一般都是聘請資産評估事務所進行評估，同時(shí)注冊會計師年度财務報表審計等業務中也(yě)會涉及到債務重組的(de)相關确認。中介機構還(hái)能夠從專業化(huà)角度分(fēn)析并發現可(kě)能存在的(de)問題。但是目前而言，我國中介機構獨立性不夠強，甚至發現問題也(yě)無法要求客戶改正或者在報告中予以客觀披露。應進一步加強我國各種中介機構的(de)相對(duì)獨立性，讓中介機構更好地更正确地發揮它的(de)第三方監管的(de)作用(yòng)。另外，可(kě)以通(tōng)過對(duì)國有企業的(de)規範來(lái)增強人(rén)民的(de)信任度，各企業還(hái)應定期通(tōng)過互聯網等多(duō)種形式公布自己的(de)國有資産财務數據。這(zhè)樣能夠确保審計工作的(de)順利展開，同時(shí)爲債務重組提供保障。

       修訂和(hé)完善法律法規。完整的(de)法律法規體系是債務重組的(de)順利實行的(de)強有力的(de)保證，所以，我國的(de)相關政府部門一方面應加強法制建設，另一方面應進一步修訂和(hé)完善法律法規體系。以我國國有企業的(de)現狀爲基本出發點，分(fēn)析債務重組遇到的(de)各項問題，借鑒其他(tā)國家的(de)相應方法，制定出适應我國國有企業發展的(de)債務重組法律法規體系，合理(lǐ)規範好債權人(rén)與債務人(rén)之間的(de)利益關系，防止其相互勾結，損害國家的(de)正當利益。

（三）對(duì)債務重組關聯方的(de)建議(yì)

1.在債務重組方面，對(duì)于政府的(de)會計準則負責部門來(lái)說應該完善有關的(de)會計準則。具體的(de)措施是，政府方面加強對(duì)債務重組公司的(de)各個(gè)方面的(de)督促與核查，完善相關會計準則，以此種方式可(kě)以在某種程度上保障債務重組在健康的(de)重組環境裏進行。

2.政府應對(duì)商業銀行進行軟約束。銀行由于對(duì)身份的(de)高(gāo)度認可(kě)選擇對(duì)中國二重的(de)懈怠，從政府方面來(lái)說，沒有監督到位是政府需要加強的(de)迫切事件。

3.政府參與的(de)力度應該适當。面對(duì)如今供給側結構性改革的(de)政策，市場(chǎng)在國家的(de)經濟環境中發揮著(zhe)越來(lái)越重要的(de)作用(yòng)，政府的(de)适度參與才能使得(de)政策更加有效實施。

       從企業角度出發，企業應尋求外部的(de)幫助，尤其是政府的(de)幫助。并不是所有的(de)企業進行債務重組都能取得(de)良好的(de)效果，但對(duì)于取得(de)政府幫助的(de)企業，其進行債務重組成功的(de)概率會大(dà)得(de)多(duō)。大(dà)數據顯示，那些善于尋求外部幫助的(de)公司更易獲得(de)成功的(de)債務重組。債務重組本身是十分(fēn)靈活的(de)過程，對(duì)于企業來(lái)說合适的(de)債務重組方案也(yě)扮演著(zhe)極其重要的(de)角色。

六、思考政府參與視角的(de)當代意義

       成功的(de)債務重組對(duì)我國企業有著(zhe)重要的(de)意義，對(duì)國有企業來(lái)說債務重組的(de)受益者不僅是企業本身，很多(duō)時(shí)候更有利于政府、員(yuán)工以及整個(gè)行業。企業的(de)自我約束機制對(duì)企業來(lái)說有著(zhe)重要的(de)作用(yòng)，這(zhè)說明(míng)企業内部的(de)管理(lǐ)模式相當重要。由于沒有相應的(de)約束機制，中國二重的(de)經營在光(guāng)鮮的(de)外表下(xià)慢(màn)慢(màn)陷入了(le)不逆轉的(de)危機。國企的(de)融資監管大(dà)多(duō)較不嚴格，金融體制需配套改革，公司的(de)監管機制在做(zuò)到具國家監管機制與時(shí)俱進的(de)同時(shí)，要随著(zhe)所處行業與宏觀經濟狀況條件下(xià)對(duì)每個(gè)企業的(de)相應監管做(zuò)出最适當的(de)調整，以使企業的(de)基礎更加穩固。當前疫情肆虐，給各行各業的(de)企業都帶來(lái)了(le)很大(dà)的(de)經營危機，債務重組的(de)現象屢見不鮮，如何在環境變化(huà)快(kuài)速的(de)這(zhè)個(gè)時(shí)代帶領企業走正确的(de)道路變得(de)極其重要。企業以及政府應上下(xià)一心渡過難關，政府應更好地發揮其無形的(de)手的(de)作用(yòng)，在企業面臨危機之時(shí)助其一臂之力。