備受關注的(de)2016年中央經濟工作會議(yì)即将召開，作爲年度最重磅的(de)經濟會議(yì)，中央經濟工作會議(yì)透露出來(lái)的(de)，不僅是總結2015年中國經濟的(de)成績單，更是定調2016年的(de)經濟工作重點和(hé)宏觀政策走向。

       不必諱言，2015年步入經濟新常态的(de)中國經濟遭遇諸多(duō)挑戰：從宏觀上看，經濟增速下(xià)滑，地方财政收支也(yě)不樂(yuè)觀；從微觀上看，傳統工業企業生産經營狀況不僅沒有得(de)到好轉，反而繼續承壓；以房(fáng)地産爲代表的(de)實體去庫存化(huà)也(yě)面臨諸多(duō)艱難挑戰。

       好在，經濟新動能的(de)效力不斷顯現，創新創業大(dà)潮帶來(lái)諸多(duō)積極變化(huà)。在這(zhè)樣的(de)背景下(xià)，就業穩定，民生穩固，經濟增長(cháng)雖然步履艱難，但結構調整逐步好轉，并且動力不減。

       這(zhè)種喜憂參半的(de)經濟現狀，讓2016年的(de)經濟工作如何安排變得(de)更加引人(rén)關注。接受證券時(shí)報記者采訪的(de)專家表示，無論是全面小康要求還(hái)是社會發展需要，保持一定的(de)經濟增速依舊(jiù)是未來(lái)幾年的(de)主要目标，爲此，穩增長(cháng)仍是此次中央經濟工作會議(yì)的(de)重要議(yì)題。

       與此同時(shí)，今年是全面深化(huà)改革的(de)關鍵之年，預計中央經濟工作會議(yì)将會推出既有年度特點又有利于長(cháng)遠(yuǎn)制度安排的(de)改革舉措。如繼續推進金融改革以有效服務實體經濟，以及繼續推進穩增長(cháng)+國企改革和(hé)财稅體制改革等等。

穩：穩增長(cháng)仍是頭号議(yì)題

       穩定的(de)經濟增長(cháng)是改革的(de)基礎，爲此，穩增長(cháng)仍是此次中央經濟工作會議(yì)的(de)重要議(yì)題。來(lái)自國家統計局最新公布的(de)數據顯示，今年三季度全國GDP增速達到6.9%，自2009年二季度以來(lái)首次跌破7%。

      “2016年國家經濟政策的(de)發力點還(hái)是穩增長(cháng)和(hé)保增長(cháng)。”清華大(dà)學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵稱，2016年的(de)經濟工作重擔還(hái)是想方設法調動一切積極性穩增長(cháng)、保增長(cháng)。所以，明(míng)年上半年是将會有一系列的(de)政策出台，調動地方積極性，包括給地方政府、地方官員(yuán)正面激勵，樹榜樣，破格提拔，鼓勵創新，鼓勵多(duō)試。通(tōng)過這(zhè)些辦法把已經批準的(de)、已經立項的(de)項目落實下(xià)去，這(zhè)些事在明(míng)年一季度會密集布局，到明(míng)年二季度、三季度、四季度會逐步發力。這(zhè)是一個(gè)因素會導緻明(míng)年的(de)增長(cháng)前低後高(gāo)。

       華泰證券首席經濟學家俞平康則認爲，庫存和(hé)産能過剩的(de)問題還(hái)将使中國經濟繼續面向下(xià)行壓力，在此狀況下(xià)，中央經濟工作會議(yì)可(kě)能會推出新一輪的(de)大(dà)規模經濟刺激計劃。

       2015年的(de)中央經濟工作會議(yì)将穩定經濟增長(cháng)、保持穩增長(cháng)和(hé)調結構的(de)平衡定爲2015年經濟工作的(de)任務之一。在“十三五”規劃建議(yì)發布後，中央政府、各部委和(hé)地方政府都陸續對(duì)經濟工作進行戰略布局。

       近期的(de)國務院常務會議(yì)多(duō)次提及穩定工業增長(cháng)、消費升級、優化(huà)結構等議(yì)題。接受證券時(shí)報記者采訪的(de)專家指出，2016年穩中有進大(dà)基調不會有太大(dà)改變，穩增長(cháng)在經濟目标中仍處于優先次序。

       2016年是“十三五”的(de)開局之年，國家主席習(xí)近平明(míng)确指出，今後五年經濟保持中高(gāo)速增長(cháng)的(de)目标，主要考慮是，确保到2020年實現國内生産總值和(hé)城(chéng)鄉居民人(rén)均收入比2010年翻一番的(de)目标，必須保持必要的(de)增長(cháng)速度。從國内生産總值翻一番看，2016年至2020年經濟年均增長(cháng)底線是6.5%以上。

       結合目标與現狀，中國經濟增長(cháng)的(de)彈性空間并不算(suàn)很大(dà)，正如國家信息中心預測部主任祝寶良所言：6.5%~7%的(de)增長(cháng)速度能不能實現？我們看淡GDP不是不要GDP，發展還(hái)是第一要務。

       “從目前趨勢來(lái)看，未來(lái)五年中國經濟潛在增速回落至6%~6.5%是‘大(dà)概率事件’。”中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松表示。

       李稻葵預計，2015年GDP是6.8%，因爲四季度會略有下(xià)降，2016年略有回升，2017年還(hái)是這(zhè)樣的(de)格局，6.7%、6.8%或者高(gāo)一點。

        對(duì)于處于“新常态”下(xià)的(de)中國經濟來(lái)說，保持一定的(de)速度很關鍵，但更需著(zhe)眼提高(gāo)經濟增長(cháng)的(de)質量。

       巴曙松認爲，鑒于經濟進入結構轉換期是“十三五”期間最大(dà)的(de)特征，未來(lái)五年官方穩定經濟增長(cháng)政策會更多(duō)寓于改革之中。改革需以市場(chǎng)化(huà)爲原則，更加重視調整供給面，加快(kuài)淘汰“僵屍企業”，化(huà)解過剩産能。具體到金融改革，将聚焦鼓勵金融創新、發展多(duō)層次資本市場(chǎng)、加快(kuài)利率彙率市場(chǎng)化(huà)改革等方面，提高(gāo)金融服務實體經濟的(de)能力。

實：供給側改革将出實招

       在11月(yuè)10日的(de)中央财經領導小組會議(yì)上，習(xí)近平首次提出“供給側改革”，強調在供給側加強改革、提高(gāo)質量和(hé)效率。

       緊接著(zhe)，在11月(yuè)11日召開的(de)國務院常務會議(yì)上，國務院總理(lǐ)李克強也(yě)提出以消費升級促進産業升級，培育形成新供給新動力擴大(dà)内需。

        11月(yuè)18日，習(xí)近平在APEC會議(yì)上再次提及“供給側改革“，表示要努力推動經濟結構調整，使供給與需求相匹配。

        高(gāo)層領導人(rén)先後兩天連續闡述宏觀調控的(de)同一理(lǐ)念在曆史上并不多(duō)見。随之而來(lái)的(de)是一系列供給側改革措施落地，先是國院常務會議(yì)部署加快(kuài)消費升級的(de)政策，接著(zhe)國務院常務會議(yì)再次部署加快(kuài)企業技術升級改造，推動産業邁向中高(gāo)端。

        可(kě)以肯定的(de)是，改革的(de)宏觀思路愈發明(míng)晰。由以前的(de)需求管理(lǐ)、短期刺激更多(duō)地轉變爲供給、需求“兩手抓”，甚至将把更多(duō)筆墨用(yòng)于供給側管理(lǐ)。

       上海财經大(dà)學經濟學院教授陳波預測，“供給側改革”的(de)說法還(hái)會在中央經濟工作會議(yì)中有所體現，但不會局限于某個(gè)行業的(de)改革，而會涉及到整個(gè)産業的(de)轉型升級，另外，在改革方向明(míng)确的(de)情況下(xià)，如何将改革落地，将是下(xià)一步工作的(de)難點所在。

       正如國務院總理(lǐ)李克強在近日召開的(de)專家座談會上明(míng)确指出：在供給方面，繼續運用(yòng)好結構性減稅等手段；在需求方面，要以更優品質的(de)産品、更加豐富的(de)新業态、更便利的(de)服務，支持信息、綠色、旅遊等領域新消費發展，在消費升級中釋放需求潛力。

       好的(de)改革思路若要變成現實，離不開政策落地的(de)改革“實招”。盡管市場(chǎng)經濟體系已經基本确立，但行政部門或其他(tā)強勢機構通(tōng)過人(rén)爲制造“供給短缺”，從中獲取超出正常水(shuǐ)平的(de)稀缺性溢價的(de)現象仍普遍存在于經濟生活與百姓利益相關的(de)諸多(duō)領域。

       比如眼下(xià)正在推進的(de)出租車改革、醫療、教育等，上述領域中普遍存在供給抑制造成了(le)打車難、入學難、看病貴等一系列社會問題。民間資本能否順利進入并參與公平、透明(míng)的(de)市場(chǎng)競争，直接關乎高(gāo)效率供給的(de)增加，供給側的(de)改革期待能否順利完成考驗著(zhe)政府的(de)決心和(hé)勇氣。

       “供給側改革将是此次中央經濟工作會議(yì)的(de)主要内容之一。”銀河(hé)證券首席經濟學家潘向東指出，“經濟改革往往是針對(duì)問題進行的(de)，中國經濟的(de)改革亦是如此。供給側改革的(de)方向和(hé)領域也(yě)将重點解決矛盾比較突出的(de)地方。”

       在潘向東看來(lái)，供給側改革可(kě)能會從降低過剩産能、對(duì)壟斷行業進行改革、要素市場(chǎng)等方面進行：一是降低過剩産能。在經濟增速放緩的(de)情況下(xià)，過剩産能不僅本身不具有發展潛力，還(hái)占據大(dà)量的(de)生産要素造成新興産業不能得(de)到充分(fēn)發展。我國目前處于“三期”疊加階段，如果不能有效降低過剩産能，很有可(kě)能錯過這(zhè)一實現轉型升級再平衡的(de)有利時(shí)機。

       其次，對(duì)壟斷行業進行改革。行政壟斷行業長(cháng)期以來(lái)效率較低、缺乏市場(chǎng)活力，如石油天然氣、電力、電信、鐵路等。可(kě)采取降低準入門檻，鼓勵行業競争的(de)方法來(lái)激發壟斷行業企業活力，提高(gāo)生産效率。打破行政壟斷将有助于提高(gāo)市場(chǎng)活力和(hé)資源的(de)合理(lǐ)配置。

       再有就是要素市場(chǎng)的(de)改革。生産要素勞動力、土地、資本的(de)合理(lǐ)流動是供給側改革的(de)重點所在。要素改革要落腳于建立和(hé)完善城(chéng)鄉間生産要素的(de)流動、交易、優化(huà)的(de)體制。要提高(gāo)農村(cūn)勞動力的(de)收入，使其享受城(chéng)市化(huà)進程的(de)溢出效應，帶動農村(cūn)經濟的(de)發展。

改：國企、财稅、金融改革将深化(huà)

        深化(huà)改革給中國經濟帶來(lái)的(de)變化(huà)，在過去短短的(de)兩年内已經得(de)到了(le)集中體現。未來(lái)五年官方穩定經濟增長(cháng)政策會更多(duō)寓于改革之中，而且在2016年将繼續深化(huà)，而且也(yě)将是此次中央經濟工作會議(yì)的(de)主要議(yì)題。

       接受證券時(shí)報記者采訪的(de)專家指出，中國一直在進行的(de)金融改革、财稅改革、國企改革等各項改革事實上都是“供給側改革”，借由這(zhè)個(gè)新名詞，這(zhè)些改革将更受重視。

       俞平康指出，結構改革是目前經濟工作中最重要的(de)議(yì)題，但考慮到經濟刺激可(kě)能會延緩經濟結構改革的(de)步伐，“中央經濟工作工作會議(yì)最重要的(de)關注點是如何把握好結構調整和(hé)經濟刺激的(de)關系”。

        以國企改革爲例，自2014年7月(yuè)15日針對(duì)六家央企的(de)“四項改革”試點啓動以來(lái)，國企改革逐步推進。

        2015年9月(yuè)以來(lái)，國企改革措施以《關于深化(huà)國有企業改革的(de)指導意見》和(hé)《關于在深化(huà)國有企業改革中堅持黨的(de)領導加強黨的(de)建設的(de)若幹意見》爲開始，此後相繼出台，進一步明(míng)确了(le)國企的(de)改革方向。

       “預計國企改革是中央經濟工作會議(yì)重點突破的(de)領域。”經濟學家宋清輝指出，因爲其他(tā)方面的(de)改革，都要依賴于國企改革的(de)深入推進，國企改革沒有突破，其他(tā)方面的(de)改革可(kě)能很難繼續推進。改革能否突破，決定中國經濟前途，可(kě)以預料财稅、金融體制等改革将取得(de)實質性突破。

       陳波也(yě)指出，國企改革依然會是中央經濟工作會議(yì)的(de)主要議(yì)題：“現在的(de)重點是如何推進國企改革，做(zuò)到什(shén)麽程度，達到什(shén)麽目标。”

       财政政策将成明(míng)年宏觀調控的(de)主要杠杆，而财稅體制改革被賦予創造改革紅利、牽動經濟穩增長(cháng)的(de)任務。但目前财稅體制改革如中央和(hé)地方收入劃分(fēn)理(lǐ)順、地方舉債融資體制、稅制等改革，更是備受關注。

       中國國際經濟交流中心經濟研究部部長(cháng)徐洪才則表示，目前看，困難比較大(dà)的(de)是财稅體制改革，也(yě)應是最重要的(de)改革領域，因爲财稅體制涉及到理(lǐ)順政府和(hé)市場(chǎng)的(de)關系，也(yě)涉及到國家治理(lǐ)機制現代化(huà)的(de)問題。當前财稅體制改革面臨的(de)挑戰是财政收入下(xià)降，而支出增加；如何理(lǐ)順中央和(hé)地方的(de)權力和(hé)責任？現在思路似乎還(hái)不清晰。

       東方證券首席經濟學家邵宇指出，财稅體制改革将建立全面規範、公開透明(míng)的(de)預算(suàn)制度，讓政府财力運行于陽光(guāng)之下(xià)；同時(shí)匹配合理(lǐ)的(de)事權和(hé)支出，既适度加強中央事權和(hé)支出責任，也(yě)能調動地方的(de)積極性來(lái)揚棄和(hé)升級傳統的(de)“GDP錦标賽”。

       在金融改革方面，陳波介紹，現在人(rén)民币國際化(huà)正處于一個(gè)關鍵時(shí)期，如何在把握宏觀審慎原則的(de)基礎上，有效防範金融風險，不斷推進金融對(duì)内對(duì)外的(de)改革，形成資本的(de)開放，建立人(rén)民币的(de)市場(chǎng)彙率機制，将是此次中央經濟工作會議(yì)需要研究的(de)問題。

       潘向東指出，因爲我國金融市場(chǎng)還(hái)不完善，與實體經濟的(de)傳導還(hái)不通(tōng)暢。以股票(piào)市場(chǎng)爲例，如何有效防範緩解金融風險，建立能夠服務于實體經濟，保護投資者利益，形成有效監管的(de)市場(chǎng)是供給側改革的(de)焦點所在。

       “人(rén)民币納入SDR僅僅是萬裏長(cháng)征的(de)一步，堅信明(míng)年是中國金融改革的(de)‘大(dà)改之年’。”中國國際經濟交流中心副理(lǐ)事長(cháng)魏建國如是說。可(kě)以預見，2016年中國仍将進一步推進金融改革，改革步伐不會放緩。

        值得(de)注意的(de)是，除了(le)國内的(de)一系列經濟改革措施，中國領導人(rén)最近頻(pín)頻(pín)通(tōng)過外交活動爲中國經濟拓寬國際市場(chǎng)。

        習(xí)近平在10月(yuè)的(de)訪英行程中，簽署了(le)超300億英鎊的(de)中英貿易投資協議(yì)。

        11月(yuè)初，在法國總統奧朗德訪華期間，中法達成了(le)200億歐元的(de)合作協議(yì)。

        李克強在11月(yuè)下(xià)旬與吉隆坡總理(lǐ)、中東歐國家領導人(rén)的(de)會面中，也(yě)積極推進中外在高(gāo)鐵、鐵路、港口建設上的(de)合作。

        盡管如此，陳波認爲，中國明(míng)年的(de)經濟形勢依然嚴峻，國際政治局勢的(de)動蕩将給經濟合作增加不确定因素，而中國的(de)内部供給側改革則以中長(cháng)期爲目标，短期内不會帶來(lái)明(míng)顯的(de)效果。

松：寬松政策将顯著加碼

       對(duì)于處于“新常态”下(xià)的(de)中國經濟來(lái)說，保持一定的(de)速度很關鍵，按照(zhào)目前的(de)态勢，2016年的(de)經濟工作重點還(hái)是要想方設法調動一切積極性穩增長(cháng)。

除了(le)穩定經濟增長(cháng)政策會更多(duō)寓于改革之中以外，接受證券時(shí)報采訪的(de)專家指出，一些政策将更加“松”，比如，加大(dà)積極财政政策的(de)定向寬松。

       中國人(rén)民大(dà)學國家發展與戰略研究院院長(cháng)劉元春認爲，目前的(de)貨币政策應當根據新時(shí)期的(de)要求全面重構。在宏觀經濟探底的(de)進程中，貨币政策必須旗幟鮮明(míng)地轉向“适度寬松”，以穩定市場(chǎng)預期，打破“債務-通(tōng)縮”的(de)惡性循環，扭轉目前的(de)悲觀情緒。“适度寬松的(de)貨币政策+彙率穩定+加強外部宏觀審慎監管”依然是應對(duì)未來(lái)兩三個(gè)季度經濟波動的(de)核心，同時(shí)應堅持“财政挖渠，貨币放水(shuǐ)”的(de)原則。

       劉元春建議(yì)，強化(huà)積極财政政策的(de)定向寬松，建議(yì)财政赤字率可(kě)以達到3%左右，總量達到2萬億左右，同時(shí)逐步将結構性減稅轉變爲總量性減稅，改革現有财政支付模式。

      “未來(lái)寬松政策将顯著加碼。”光(guāng)大(dà)證券首席經濟學家徐高(gāo)稱，特别是在提高(gāo)實體經濟投資意願方面，一方面需要通(tōng)過政策性金融機構直接支持項目推進，另一方面需要提高(gāo)地方政府投資積極性。疏通(tōng)寬松政策向實體經濟擴張的(de)傳導渠道。

       摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章(zhāng)俊認爲，短期内爲了(le)避免經濟增長(cháng)失速和(hé)失業率上升，三駕馬車的(de)需求端管理(lǐ)依然不可(kě)放松。在政策層面，依然要維持貨币和(hé)财政的(de)“雙寬”來(lái)确保政策的(de)連續性和(hé)穩定性以拉動基建投資爲核心的(de)固定資産投資，同時(shí)配合減稅等手段來(lái)刺激和(hé)培養新的(de)消費熱(rè)點。

       在潘向東看來(lái)，宏觀政策預計以穩爲主，而爲配合供給側結構性改革和(hé)穩增長(cháng)需要，預計“積極财政、穩健貨币”政策組合的(de)概率較大(dà)。

       此外，從供給側進行宏觀調控，就意味著(zhe)政府必須減少稅費。

       日前，李克強總理(lǐ)也(yě)明(míng)确表示，在供給方面，繼續運用(yòng)好結構性減稅等手段，擴大(dà)有效供給。

      “通(tōng)過減稅、降低融資成本減少行政成本的(de)約束，給企業減負是刺激經濟恢複增長(cháng)動力的(de)最短期和(hé)最有效的(de)措施。”萬博新經濟研究院院長(cháng)滕泰表示，假設明(míng)年能減稅3萬億元，并通(tōng)過增發國債的(de)形式吸納社會閑置資本以彌補财政缺口，未來(lái)在經濟出現過熱(rè)或者通(tōng)脹風險時(shí)再通(tōng)過還(hái)債來(lái)熨平經濟周期，可(kě)以實現一箭多(duō)雕。

       近期的(de)政策依然在向此方向傾斜。12月(yuè)3日，三部委發布《關于結合新型城(chéng)鎮化(huà)開展支持農民工等人(rén)員(yuán)返鄉創業試點工作的(de)通(tōng)知》，明(míng)确提到依托現有各類開發區(qū)及閑置廠房(fáng)等存量資源，通(tōng)過PPP等多(duō)種方式，整合發展返鄉創業園區(qū)，降低創業成本。落實完善鼓勵創業的(de)用(yòng)地支持、稅費、租金減免和(hé)資金補貼等扶持政策，适當放寬用(yòng)電用(yòng)水(shuǐ)标準，吸引更多(duō)農民工等人(rén)員(yuán)入園創業、集群創業。

       我國減稅空間仍然較爲充足，且需根據經濟結構現狀進行調整，這(zhè)是專家們的(de)一緻看法。中國貿促會研究院研究員(yuán)趙萍表示，爲适應消費升級需求，一些全球知名品牌、質量領先、行業領先的(de)商品，還(hái)有包括農産品、工業品等各國有代表性的(de)特産，都可(kě)以考慮納入消費稅減稅範圍。

       今年是全面深化(huà)改革的(de)關鍵之年，預計中央經濟工作會議(yì)将會推出諸多(duō)改革舉措，如繼續推進金融改革以有效服務實體經濟、繼續推進穩增長(cháng)、深化(huà)國企改革和(hé)财稅體制改革等。